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機械板塊中的高端裝備股一直是市場的一個重要熱點,，而本周以優(yōu)良業(yè)績估值偏低，同時又受“十二五”產(chǎn)業(yè)規(guī)劃政策推動的傳統(tǒng)工程機械板塊本周三一度大漲,。

　　2010完美收官,，2011強勁開局

　　2010年以來，在國內(nèi)固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)較快增長的背景下,，工程機械全年銷售同比增長48%以上,，在整個機械行業(yè)中位居第一。

　　不過業(yè)內(nèi)普遍認為,，在國家加強宏觀調(diào)控和房地產(chǎn)調(diào)控的壓力下,，2011年工程機械行業(yè)的增速將明顯回落。預(yù)計今年行業(yè)增速將回落至18%~20%,。

　　“雖然增速降低,，但總量將依然保持增加。”中信建投分析師高曉春表示,。雖然固定資產(chǎn)投資增速下滑將對工程機械銷量的增速形成抑制,，但保障房、水利,、高鐵的建設(shè)將保證銷量水平維持高位,。

　　這其中，與往年最大的不同當屬水利建設(shè)投資,。當極大拉動工程機械需求的4萬億元投資接近尾聲時,，國家水利投資政策適時出臺。今年中央“一號文件”提出,，未來10年中國將投入4萬億大興水利工程,。水利建設(shè)是工程機械的重要使用市場，這將直接拉動挖掘機,、裝載機,、推土機、起重機等工程機械的需求,。

　　而今年保障性住房的大力建設(shè)也是前所未有的,，保障房將在一定程度上緩解商品房調(diào)控對行業(yè)的影響,。

　　市場對相關(guān)公司一致預(yù)期也反映了對行業(yè)增速回落的擔憂。但2011年1月工程機械銷量良好,，以挖掘機為例,，三一重工和柳工1月銷量分別同比增長170%和160%。高曉春表示,，“目前來看,，1~2月份銷售數(shù)據(jù)還是不錯的，但板塊若想有超預(yù)期的表現(xiàn),，還需要等3月份銷售數(shù)據(jù)的進一步確認”,。

　　估值修復(fù)與年報預(yù)增行情

　　工程機械的估值水平無論相對于機械股還是整個A股，一直均處于較低水平,，他與同樣低估值的銀行,、房地產(chǎn)相比，受政策面影響相對較小,。根據(jù)該歷史規(guī)律,，行業(yè)一線公司的PE高點為30倍以上，底部區(qū)間為10倍左右,，行業(yè)估值過去5年平均PE為26.8倍,，因此其目前20倍左右的估值已經(jīng)處于相對合理區(qū)間，而三一重工,、中聯(lián)重科(000157,股吧)等一線公司2011年預(yù)期PE只在15～20倍左右,，近期板塊的上漲也應(yīng)屬于估值修復(fù)行情。山推股份(000680,股吧),、柳工和中聯(lián)重科等也成為機構(gòu)本周凈買入比例居前的個股,。

　　此外，工程機械個股的業(yè)績出眾,，主要公司2010年業(yè)績預(yù)期增幅程度較高,，在未來一段時期年報發(fā)布期，將繼續(xù)有所表現(xiàn),。

　　挖掘機,、大噸位起重機成“藍海”

　　目前，我國工程機械市場中的低端產(chǎn)品如推土機,、裝載機等，基本都處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài),。相對而言,，挖掘機和大噸位起重機更被看好。

　　挖掘機是各類工程機械中利潤率最高的產(chǎn)品之一,，也被認為是未來最具成長性的細分市場,。從市場競爭格局來看,，挖掘機行業(yè)的市場集中度較高且外資品牌占市場主導(dǎo)地位。在國產(chǎn)品牌中,，三一重工,、柳工的挖掘機產(chǎn)品線比較完備且市場銷量較快增長，山河智能(002097,股吧)則專注于小挖市場的開拓,。其中,，三一重工的挖掘機發(fā)展尤為迅猛，成為唯一一家躋身挖掘機銷量全球前五的國產(chǎn)品牌,。

　　對于起重機來說,，由于技術(shù)限制，我國自主制造的起重機多為中小噸位起重機,，大噸位起重機的發(fā)展起步較晚,，目前也只有少數(shù)龍頭企業(yè)如徐工機械(000425,股吧)、中聯(lián)重科,、三一重工等具備一定的制造能力,。徐工機械是國內(nèi)最大的起重機生產(chǎn)商，占據(jù)國內(nèi)約一半的市場份額,，產(chǎn)品覆蓋大,、中、小噸位起重機,，市場份額達到50%以上,，同時兵工集團入主的預(yù)期成為市場關(guān)注的焦點;中聯(lián)重科的起重機業(yè)務(wù)占據(jù)國內(nèi)市場份額的30%左右,，是僅次于徐工機械的第二大起重機生產(chǎn)商,，主要產(chǎn)品集中在中小噸位型號，公司目前募投的大噸位起重機項目已經(jīng)進入生產(chǎn)階段,。